Минфин США пытается просчитать будущие шаги ФРС по облигациям

(Блумберг) — Прошло всего несколько недель с тех пор, как Федеральная резервная система объявила о планах по завершению сворачивания своего баланса, а Министерство финансов США уже заглядывает вперед, пытаясь понять, когда центробанк может приступить к наращиванию портфеля облигаций.

В рамках обычной процедуры перед анонсом плана заимствований на предстоящие три месяца, назначенным на 1 мая, представители Минфина, курирующие вопросы управления долгом, в пятницу провели опрос облигационных дилеров. Они, в частности, спрашивали, когда, по мнению банков-респондентов, вплоть до конкретного года и месяца, ФРС может возобновить наращивание баланса после завершения в сентябре процесса его сокращения. Минфин также хотел узнать мнение банкиров о структуре баланса ФРС в долгосрочной перспективе и о том, как придет к ней центробанк.

ФРС ясно дала понять, что в конечном итоге рассчитывает вернуться к докризисному подходу, когда в портфеле есть только государственный долг, что подразумевает постепенное замещение ипотечных облигаций казначейскими. В то же время неясно, госбумаги какого срока обращения она будет предпочитать.

Что дальше?

Стратеги ожидают, что в какой-то момент после октября для центробанка настанет поворотный момент, и ему придется приступить к наращиванию активов. Это потребуется, чтобы предотвратить снижение банковских резервов до уровней, которые приведут к перебоям на рынках фондирования.

Все это имеет значение для Министерства финансов США, поскольку дополнительные покупки казначейских облигаций со стороны ФРС сократят потребность правительства в публичных заимствованиях. Решение центробанка также может повлиять на то, бонды какого срока решит выпускать Минфин. Объем портфеля ФРС составляет около $4 триллионов, включая казначейские облигации примерно на $2,2 триллиона и агентские ипотечные бонды на $1,6 триллиона.

Сокращенный перевод статьи, опубликованной 12 апреля:Fed Debt Unwind End Is Set. So Treasury’s Looking at What’s Next

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Анна Улаева aulaeva@bloomberg.net

Контактные данные авторов статьи на английском языке: Лиз Капо Маккормик в Нью emccormick7@bloomberg.net;Александра Харрис в Нью aharris48@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Бенджамин Пурвис bpurvis@bloomberg.net, Марк Танненбаум, Грег Чан

©2019 Bloomberg L.P.

Открыть счет на бирже

Источник: finanz.ru

Оставить комментарий

Ваш емайл не будет опубликован.

1 × пять =